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當前股市量能極度萎縮，難以維持上漲。板塊輪動之下，沒有真正意義上的領漲板塊，明顯就是存量資金相互博弈。

本周，股市依舊沒有主線，熱點渙散，金融股時不時拉臺一下指數(shù)，確保盤面不能太難看，走勢疲軟不堪的 “上半年科技股”也時不時曇花一現(xiàn)，引誘投資者接盤。受消息(諸如天然氣漲價、機器人等)刺激驅動股價上漲的股票也沒有持續(xù)性。

當前股市量能極度萎縮，難以維持上漲。板塊輪動之下，沒有真正意義上的領漲板塊，明顯就是存量資金相互博弈，不同板塊就像水火不相容一樣，這里起，那里就砸。當前量化資金為所欲為，導致很多強勢股票都是來回劇震，對應的就是來回收割，最明顯的就是地產產業(yè)鏈和消費中的很多小票。

基本面上，一是市場信心疲弱。二是回購的很多公司都是小公司，金額也不是特別大，象征意義更大一些。三是中國股市主要表現(xiàn)為融資功能而生，獨缺投資功能。從為國企解困、民企解困、科技解困、乃至地方解困，所有的功績均體現(xiàn)融資規(guī)模，所有的救市舉措均為融資企業(yè)解困。作為投資者利益唯一體現(xiàn)的投資功能卻不被重視，投資者輸贏問題可以用一句話“股市有風險，投資需謹慎”來體現(xiàn)本質。四是下周美商務部長雷蒙德將訪華，是否開啟商務合作?人民幣開始上漲了，央媽出手穩(wěn)匯率，要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，堅決防范匯率超調風險。

不過，股市中長期上行趨勢未變，疊加宏觀經濟數(shù)據(jù)GDP、M1、M2、PPI，央行印鈔等，美國經濟和股市已經無法再像之前那樣吸引世界活躍資金，有利于A股容納外來資金。結合目前的注冊制，管理層可能要用股市充當資金的蓄水池，解決上市公司的經濟融資壓力，大盤不會垮，結構性牛市的基礎依舊還在。

技術面上，一是滬指60、120、250日均線構建金三角之后，又在六線之間上下震蕩，上有壓力下有支撐。說明沒有新的資金入場，機構與投資者持股信心不足，來回倒騰。二是從K線形態(tài)分析，滬指上半年行情結束后，震蕩下行，左側谷底點3034點與2885點是支撐位置，容易吸引市場短線資金進場博弈反彈。三是滬指目前上方強壓力位置是周K線103均線當值3305點，幾次反彈到這個位置就下跌。

操作上，考慮到目前股票跌的繼續(xù)跌，漲的則是片刻熱情，股市操作難度越來越大，投資者可空倉休息。

(作者為廣東博云資本副總裁)

（文章來源：大眾證券報）

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