對于醫(yī)藥企業(yè)來說，近期最受市場關(guān)注的一定是“醫(yī)藥反腐”的話題，而受該事件的影響，A股市場多家醫(yī)藥上市公司的股價出現(xiàn)大幅異動。

(資料圖)

而在投資者普遍擔(dān)憂醫(yī)藥企業(yè)會迎來重大利空的時候，今年4月初登陸創(chuàng)業(yè)板的山東科源制藥股份有限公司（以下簡稱：科源制藥）卻走出了令市場意想不到的“牛市走勢”，股價連續(xù)三個交易日實現(xiàn)“20cm”漲停。

那么，科源制藥在A股市場僅四個月的時間內(nèi)，是如何將“自我價值”得到市場充分認(rèn)可的？

連續(xù)“20cm”漲停的支撐邏輯

截止8月10日收盤，科源制藥已連續(xù)三個交易日股價“20cm”漲停。而公司昨日公告中表示，目前經(jīng)營情況及內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生、亦預(yù)計將不會發(fā)生重大變化。

值得一提的是，科源制藥8月9日在投資者互動平臺表示，公司原料藥產(chǎn)品鹽酸氟西汀主要用于下游抗抑郁制劑產(chǎn)品的生產(chǎn)，公司全資子公司山東力諾制藥有限公司的制劑產(chǎn)品鹽酸氟西汀分散片的適應(yīng)癥為抑郁癥、強迫癥等精神類疾病。

此前，科源制藥還表示，公司目前是歐萊雅的供應(yīng)商，采用CDMO模式。公司的產(chǎn)品OR10154用于歐萊雅防曬產(chǎn)品，為防曬產(chǎn)品的防曬有效成份。公司基于多年技術(shù)積累與客戶合作關(guān)系，充分發(fā)揮公司在化學(xué)原料藥領(lǐng)域的生產(chǎn)、研發(fā)、環(huán)保優(yōu)勢，深耕目前的國際客戶，穩(wěn)步拓展CDMO業(yè)務(wù)，力爭把CDMO業(yè)務(wù)打造成公司業(yè)績增長的三駕馬車之一。

而在面對諸多不確定性和不利因素影響下，科源制藥積極協(xié)調(diào)溝通、排除困難，確保產(chǎn)能穩(wěn)定供應(yīng)，采購與銷售聯(lián)動，積極應(yīng)對市場變化，及時調(diào)整策略保證原料價格與銷售價格聯(lián)動變化，盡力保障產(chǎn)品毛利率水平。

財報顯示，在2022 年公司經(jīng)營情況總體穩(wěn)定，公司營業(yè)收入44,286.51萬元，較上年同期 42,088.86 萬元增加 2,197.65 萬元，增幅5.22%；公司實現(xiàn)凈利潤 9,127.84 萬元，較上年同期 7,817.25 萬元增加 1,310.59 萬元，增幅 16.77%。

科源制藥2023一季報顯示，公司主營收入1.24億元，同比上升9.52%；歸母凈利潤3208.87萬元，同比上升16.91%；扣非凈利潤3127.25萬元，同比上升22.38%；負(fù)債率8.93%，財務(wù)費用-68.49萬元，毛利率54.07%。

可以看出的是，科源制藥通過優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的融資能力，為公司的發(fā)展提供了更為堅實的支撐。目前，公司采取多種融資方式，包括銀行貸款、債券發(fā)行等，不斷擴大公司的融資渠道，降低融資成本，提高了公司的融資效率和能力。

此外，科源制藥還積極推進股權(quán)融資和債權(quán)重組等工作，提高了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和財務(wù)穩(wěn)定性，為公司的長期發(fā)展打下堅實的基礎(chǔ)。

科源制藥注重資產(chǎn)負(fù)債表管理，這種理念已經(jīng)深入到公司的各個方面。公司積極加強內(nèi)部管理，建立和完善了風(fēng)險管理、財務(wù)管理、會計核算、成本控制等制度，確保公司經(jīng)營質(zhì)量的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。

公司還積極推進“健康中國”建設(shè)，在傳統(tǒng)中藥制劑、現(xiàn)代中藥制劑、保健品、化學(xué)藥品等領(lǐng)域加大投入。公司將更多關(guān)注與健康、安全、有效相關(guān)的產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)，加強市場營銷，提升品牌影響力，不斷滿足市場需求。

科源制藥堅持“安全、有效、優(yōu)質(zhì)”的產(chǎn)品理念，加強產(chǎn)品研發(fā)和市場推廣，積極適應(yīng)市場需求，提高產(chǎn)品競爭力和品牌影響力。

化學(xué)原料藥具有國際競爭力

資料顯示，科源制藥主要從事化學(xué)原料藥及其制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司自設(shè)立以來始終專注于化學(xué)原料藥的研發(fā)和制造，并以特色原料藥為基礎(chǔ)，拓展部分化學(xué)藥品制劑業(yè)務(wù)。

根據(jù)咨詢機構(gòu)弗若斯特沙利文分析數(shù)據(jù)，2019年全球醫(yī)藥市場總 量為13,245億美元，預(yù)計到 2024 年將達到 16,395 美元，復(fù)合年增長率為4.6%，增長較為穩(wěn)定。

我國醫(yī)藥行業(yè)也處于高速增長期。隨著中國經(jīng)濟持續(xù)高速發(fā)展、居民人均可支配收入提升、國家醫(yī)保支出不斷加大以及居民健康意識持續(xù)提高，中國醫(yī)藥市場規(guī)模持續(xù)高速增長。

數(shù)據(jù)顯示，2015 年至 2019 年中國醫(yī)藥市場整體復(fù)合年增長率達到 7.5%，2019 年中國醫(yī)藥市場規(guī)模達到 16,330 億元。預(yù)計2030年，中國醫(yī)藥市場規(guī)模將達到 31,945 億元，2019-2030 年復(fù)合年增長率達到 6.3%。

作為全球主要的化學(xué)原料藥生產(chǎn)地之一，我國原料藥市場保持穩(wěn)步發(fā)展，利潤總額穩(wěn)步增長。根據(jù)中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會數(shù)據(jù)，2019 年我國化學(xué)原料藥工業(yè)利潤總額達到449.20億元。隨著國內(nèi)需求和出口量不斷增加，我國化學(xué)藥品制劑行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)擴大。

2020 年我國化學(xué)藥品制劑工業(yè)總產(chǎn)值達到 8,357 億元，已成為國民經(jīng)濟的重要組成部分。在居民收入持續(xù)提升、人口數(shù)量不斷增長、人口老齡化進程加快、醫(yī)保體系逐漸健全及政府醫(yī)藥衛(wèi)生支出不斷增加的背景下，藥物市場需求大幅增加，化學(xué)藥品制劑行業(yè)發(fā)展迅速。

作為集化學(xué)原料藥及其制劑產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為一體的高新技術(shù)企業(yè)，科源制藥有近二十年化學(xué)合成的生產(chǎn)經(jīng)驗積累和技術(shù)工藝研發(fā)創(chuàng)新，公司具有較強的化學(xué)原料藥生產(chǎn)能力，合成裝備完整、合成工藝成熟、產(chǎn)業(yè)化能力強并且質(zhì)量控制規(guī)范，逐漸積累后形成應(yīng)用于化學(xué)原料藥生產(chǎn)的核心技術(shù)。

科源制藥主導(dǎo)產(chǎn)品格列齊特、鹽酸二甲雙胍、鹽酸羅哌卡因、單硝酸異山梨酯等原料藥擁有較長的生產(chǎn)經(jīng)營歷史，具有一定的規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，為細(xì)分產(chǎn)品類別的龍頭，實現(xiàn)了較為穩(wěn)定的收入和利潤。

同時，科源制藥不斷強化研發(fā)投入，引入自動化生產(chǎn)線，加強對現(xiàn)有主導(dǎo)產(chǎn)品生產(chǎn)工藝的持續(xù)優(yōu)化、開發(fā)，以實現(xiàn)生產(chǎn)效率的提高以及生產(chǎn)成本的降低，將進一步強化規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢。

此外，科源制藥順應(yīng)全球原料藥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的發(fā)展趨勢，參與全球醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈分工，以出口為導(dǎo)向，嚴(yán)格執(zhí)行國內(nèi)外藥品注冊和質(zhì)量管理相關(guān)法規(guī)政策，核心產(chǎn)品后通過了歐盟 EDQM 認(rèn)證、美國 FDA 認(rèn)證、日本 PMDA 認(rèn)證、韓國 KFDA 認(rèn)證等多個國家的官方藥政認(rèn)證。

目前，公司已積累了豐富的市場經(jīng)驗和客戶資源，與下游客戶建立了良好的合作與信任關(guān)系，在業(yè)內(nèi)形成較好的口碑，公司主要客戶為行業(yè)大型、知名醫(yī)藥企業(yè)，為公司業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展奠定了重要的基礎(chǔ)。

通過多年的業(yè)務(wù)積累，科源制藥建立起一支覆蓋全國、專業(yè)敬業(yè)的銷售隊伍，能夠快速響應(yīng)客戶需求、跟蹤行業(yè)動態(tài)、開拓潛在市場客戶。公司豐富的客戶資源及銷售體系有利于結(jié)合客戶研發(fā)情況及需求開發(fā)新的產(chǎn)品，同時可利用現(xiàn)有及客戶快速推廣公司研發(fā)的新產(chǎn)品。

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