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昨天的進(jìn)出口數(shù)據(jù)下滑，今天公布的7月CPI同比下降0.3%，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩的擔(dān)憂加深，大盤繼續(xù)拉胯。不過雖然大盤已經(jīng)三連跌，但是可以看到跌幅并不算大，而且成交量都是在不斷萎縮的，從這個(gè)角度來看，拋壓也是越來越少了，買盤也越來越少，新增資金還不敢進(jìn)場(chǎng)，還在觀望等待新的政策措施落地罷了。就大盤而言，向下空間不大，這波回落應(yīng)該是個(gè)不錯(cuò)的逢低布局機(jī)會(huì)。

今天給大家安利一個(gè)中長線的投資機(jī)會(huì)——CXO。

CXO簡單來說就是醫(yī)藥外包。近期市場(chǎng)關(guān)注一個(gè)最大熱點(diǎn)事件就是醫(yī)療系統(tǒng)反腐，據(jù)說已經(jīng)有一百多個(gè)院長、書記落馬。先說觀點(diǎn)，這次醫(yī)療反腐我們認(rèn)為直接利好CXO，其中最為受益的就是研發(fā)外包CRO。

投資邏輯很簡單，這次反腐主要查的是銷售環(huán)節(jié)。A股醫(yī)藥企業(yè)輕研發(fā)，重銷售現(xiàn)象非常嚴(yán)重，畢竟研發(fā)新藥難度非常大。醫(yī)藥企業(yè)的藥品同質(zhì)化嚴(yán)重，銷售費(fèi)用居高不下，主要用于對(duì)醫(yī)院的“公關(guān)”。醫(yī)院用哪家的藥和器械就看哪家會(huì)公關(guān)，肯下重本，這就容易產(chǎn)生腐敗現(xiàn)象。這次醫(yī)療系統(tǒng)反腐力度前所未有，這樣有助于企業(yè)降低銷售費(fèi)用，不用也不敢再去卷“公關(guān)”醫(yī)院，而是把更多的資源投向新藥研發(fā)。因此，醫(yī)療反腐利好醫(yī)藥研發(fā)，研發(fā)外包CRO企業(yè)將最為受益。

當(dāng)然，CXO的投資邏輯還有行業(yè)基本面的因素。從全球生物醫(yī)藥月度投融資變化趨勢(shì)看，今年上半年創(chuàng)新藥投融資企穩(wěn)，下半年有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。另外，前十大醫(yī)療基金 CXO 持倉占比已經(jīng)從 2021年三季度最高的 35%下降至 2023年二季度 的8%。回落至 2020年一季度 水平，已經(jīng)有了很大的配置提升空間。

目前CXO 板塊估值已經(jīng)持續(xù)調(diào)整兩年，悲觀因素反應(yīng)相對(duì)分，整體來看，估值和基金持倉均處于歷史低點(diǎn)，當(dāng)前位置的投資性價(jià)比極高。

雖然醫(yī)療反腐給醫(yī)藥板塊帶來沖擊導(dǎo)致CXO板塊前兩天也跟隨下跌，但是從中長線來看，CXO將是非常不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)，近期的板塊下跌將是絕佳的逢低布局時(shí)機(jī)。

（風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

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